李嘉诚旗下和黄医药（00013.HK），股价俄顷崩了！

　　8月8日早盘，和黄医药股价开盘就跳水，适度中午收盘跌超15%，总市值207.21亿港元。

　　音书面上，和黄医药8月7日晚发布中期事迹不足预期，瑞银下调了其2025至2027年收入斟酌，同期还下调了其港股主义股价。

　　事迹不足预期，国外研发开支大降

　　瑞银下调其主义股价

　　8月7日晚，和黄医药发布2025年中期事迹，收入总数2.78亿好意思元，同比减少9.16%；净利润4.55亿好意思元，同比增多1663.32%，主要受惠于期内完成以45亿元东谈主民币现款代价出售上海和黄药业50%股权，适度论述期末的税后收益为4.163亿好意思元；每股平庸股基本盈利0.53好意思元。

　　值得着重的是，和黄医药研发开支减少了24.4%至7200万好意思元，其中在中国之外的研发投资腰斩。由于营销团队重组，销售用度按年减49.3%至1390万好意思元。

　　不外，和黄医药囤积了遍及现款，适度论述期末现款及现款等价物和短期投资整个达13.65亿好意思元（约合东谈主民币98亿元），客岁底为8.36亿好意思元。

　　和黄医药非试验主席艾乐德博士(Dr Dan Eldar)默示： 凭借矜重的财务景色、强盛的营运及令东谈主期待的全新ATTC平台，和黄医药已为踏入新的增万古期作好准备。跟着与中国生物科技公司的授权交游契机连续得到跨国制药公司爱重，相助也照旧是咱们的计谋重心之一。近几个月来，市集心思和施展显耀改善。中国脉土的药品政策和订价环境也反馈出对改变药开导的重心辅助，商保改变药目次有望在本年晚些时分出台，为昔日设置多元化、多线索的医疗社会保险支付体系奠定了基础。

　　咱们狡计审慎并积极地部署资源，加速鼓励一系列来自改变ATTC平台候选药物的开导程度，包括在中国及国外同步开展临床开导。咱们二十年来在自主发现、开展大限制的要津性临床磨练、与国际相助伙伴相助以及见效获得巨匠监管批准方面所累积的警告，将赋能咱们带来更多改变药物，以餍足巨匠遍及未被餍足的临床需求。

　　和黄医药首席试验官兼首席科学官苏慰国博士默示： 在2025年上半年，咱们终清亮多个病笃里程碑，其中一些更是早于预期。6月初ASCO年会最新打破性理论论述上公布的SACHI征询数据令东谈主印象深入，佐证了沃瑞沙® 在市集合的临床实力及贸易上风。这是针对EGFR TKI耐药肺癌患者的巨匠首个基于生物绚丽物筛选的要津性征询，在此类患者中裸清晰明确的临床获益。6月底，沃瑞沙®在针对该适合症的中国上市请求提交后的六个月后就较预期提前获得批准，适合阅历参与本年度的国度医保药品目次谈判。同月，基于FRUSICA-2 III期征询的积极数据，爱优特®第三项适合症用于诊疗肾癌的上市请求亦获国度药监局受理，数据将于ESMO年会公布。继3月获批后，咱们亦于7月推出咱们的首款血液肿瘤药物达唯珂®(TAZVERIK®，他泽司他/tazemetostat)贸易上市。

　　咱们服气凭借中国适合症延伸及国外市集渗入率教育，2025年下半年销售增长将重拾速率。近期，咱们正推动来自要津技艺平台ATTC阵势的多个候选药物参预临床开导，这将丰富咱们的产物管线，并创造更多的相助契机。

　　和黄医药默示，公司已有13种肿瘤候选药物正处于各个临床磨练阶段，其中四种药物（呋喹替尼、索凡替尼、赛沃替尼及他泽司他）已在中国内地获批。适度2025年7月，呋喹替尼已于包括好意思国、欧盟、日本在内的巨匠30多个国度获批或上市。赛沃替尼已于国外完成一项II期征询，并有一项III期征询正在进行中，若数据理思有望辅助于巨匠提交新药上市请求。公司的第五种候选药物（索乐匹尼布）的中国新药上市请求已获国度药监局受理审评，有待批准。除上述候选药物之外，公司的新药发现趁早期开导正专注于鼓励来悔改一代ATTC技艺平台的候选药物，现在已有多个分子处于临床前阶段。

　　对此，瑞银发表征询论述称，和黄医药中期收入按年跌9.2%至2.78亿好意思元，逊于该行预期。其中，肿瘤/免疫学收入为1.435亿好意思元，低于该行预期。净利润为4.55亿好意思元，主若是完成SHPL贬责，低于该行预期。该行下调公司2025年至2027年收入斟酌，其H股主义价由37.7港元下调至36.9港元，看守“买入”评级。

　　安稳剥离中药财富，押注改变药

　　公开尊府裸露，和黄医药成立于2000年，为李嘉诚眷属旗下企业。

　　值得一提的是，中药范畴曾是和黄医药发展的病笃板块之一。本世纪初，李嘉诚联手其时国内最强的三家药企同仁堂、白云山、上海医药，分袂合股成立同仁堂和记药业、白云山和黄、上海和黄药业三家子公司，雷厉风行拉开中药河山。

　　讨论词比年来，和黄医药捏续剥离中药财富，转而押注改变药。

　　本年1月2日，和黄医药发布公告，公司拟分袂以34.83亿元、9.95亿元分袂向金浦健服、上海医药出售上海和黄药业35%、10%股份。出售完成后，上海医药将捏有上海和黄药业60%股权，成为上海和黄药业的实控东谈主。

　　2001年，上海医药与和黄医药以50:50比例成立合股公司上海和黄药业有限公司(下称上海和黄)，主要发扬在中国分娩、销售及分销其自有品牌处方药物，主要产物为心血管疾病的中成药。

　　该公司领有年销售额近30亿元的心脑血管基础用药——麝香保心丸。据悉，麝香保心丸是《2024年版医保目次》中的甲类药品。确认上海医药公告，上海和黄医药2023年度以及2024年前三季度的净利润分袂为6.63亿元以及6.26亿元，号称“现款奶牛”，是皆备的优质财富。

　　在出售上海和黄药业股权的公告中，和黄医药说起，狡计将上述交游所得的款项用于进一步开导其里面产物管线，并推动发展其中枢业务。集团的中枢业务为发现、巨匠开导和贸易化诊疗癌症和免疫性疾病之靶向药物和免疫疗法（包括鼓励新一代抗体靶向偶联药物阵势）。和黄医药方面默示，中药市集诚然诱东谈主，但和公司改变药的中枢业务仍存在相反。公司昔日将进一步聚焦于推动改变候选产物管线以及中枢的改变药业务发展。

　　和黄医药称：“跟着和黄医药的改变药物渐渐获批参预市集，以致走放洋门，咱们关于公司盈利，并设置弥远可捏续的业务有着充分的信心。”

　　而在此前的2021年，和黄医药就曾将其所捏有的广州白云山和记黄埔中药以1.69亿好意思元的价钱出售。和黄医药也不啻一次在近几年的年报中说起，将琢磨以其他状貌出售其他业务分部的非中枢业务。